股票投资实战技巧:炒股杠杆比率-越涨越卖！净值不断创新高 这些“迷你基”将离场

　　近期面临清盘的基金中，即将离场的原因多种多样 ，其中不乏绩优产品却缺乏资金追捧从而导致一边提示清盘风险、另一边却净值持续创新高的状态 。

　　有公募人士指出
，这或与基民“落袋为安 ”的心态有关，近期行情震荡 ，即使基金经理操作得当
，基民止盈心态依旧明显，多只基金甚至出现“越涨越卖
”的情况
。

　　此外 ，还有个别债基亦在多个季度稳健上涨后
，因单一持有人大额赎回沦为迷你基金，使得这些机构定制产品在“完成任务”后主动离场。

　　基民或“落袋为安 ”

　　6月12日 ，申万菱信基金公告，截至6月11日
，旗下申万菱信红利量化选股已连续40 个工作日基金资产净值低于5000万元 。

　　作为一只红利主题的量化产品，该基金截至一季度末前十大重仓股中囊括了厦门银行 、邮储银行
、工商银行等六只银行股 ，且股票组合与今年上半年银行股行情特征较为一致
，因此该基金虽然屡屡公告提示清盘风险，但净值却持续走高 ，并在近期创下了历史新高
，该基金成立于去年6月份，虽建仓后有所回撤 ，但在去年“9·24
”行情中净值得以迅速回升
，然而资金却并不买账，合计份额从3.01亿份逐季下滑至今年一季度的2500万份
。

　　类似情况还有嘉实方舟一年持有 ，截至6月6日
，该基金已连续30个工作日基金资产净值低于5000万元。作为一只偏债基金，多个季度以来 ，嘉实方舟一年持有的债基比例多数保持在九成以上，对股票配置寥寥
，但截至今年一季度末股票配置比例提升至18.62%，且重仓股中包括了贵州茅台、久立特材 、福耀玻璃以及北京银行
、南京银行等个股 ，因此该产品近期净值弹性较大
，且亦持续走在净值新高的路上 。

　　此外，近期还有国泰合益、中银证券鑫瑞6个月持有等产品在创下阶段性新高后 ，依旧处于清盘边缘
。

　　据分析
，投资者在选择基金时，往往会倾向于规模较大 、知名度较高的基金产品。此外 ，近期行情震荡
，即使基金经理操作得当，基民止盈心态依旧明显 ，多只基金甚至出现“越涨越卖”的情况 。

　　在已清盘的基金中
，还有部分基金较为“可惜 ”。以金鹰品质消费为例，该基金截至一季度末重仓了腾讯控股
、泡泡玛特等个股 ，因此截至5月20日清盘，年内涨幅约为11%
，作为一只发起式基金，该产品合同生效日起3年后的对应日 ，若基金资产净值低于2亿元的
，基金合同自动终止
。虽然近一年多来表现尚可，但并未受到资金青睐 ，截至一季度末的1100万元规模较2亿元门槛距离仍远。

　　还有“定制
”债基到点走人

　　近日面临清盘的产品中
，还有一些“定制”产品或许是选择主动离场 。如诺德安元纯债基金公告，截至今年一季度末 ，诺德安元纯债份额仍有5.12亿份
，但诺德基金近日公告，截至6月10日 ，该基金资产净值已连续40个工作日低于5000万元
，多个季度以来，该基金的单一持有人比例多在90%徘徊 ，这意味着刚步入二季度，该持有人就选择全部赎回所持份额
。

　　此外
，浙商惠丰定期开放自2022年6月30日以来，多个季度内份额稳定在9.66亿份 ，且多个季度以来单一持有人比例都超过了99%
，但截至一季度该基金规模仅剩1600万元。前述两只债基在近两年“债牛 ”的背景下，净值均稳步走高 。

　　华北某公募人士分析认为 ，这些基金都有一个共同特点
，即户均持有规模较大，甚至单一持有人的持有份额占了绝大多数比例
。对公募基金而言 ，在自然募集情况下很难出现这种高度集中情况
，除非是机构定制基金。即某类机构投资者出于某种资产配置需求，通过和基金公司协商后 ，发行一只专门的基金
，由特定投资者买入 。

　　“机构持有人和基金公司会事先沟通好，产品申请、发行 、投资等相关操作 ，均是合规的，属于基金公司机构业务范畴
。比如
，某些机构资金在买入基金一段时间后，达到了他们预定的收益回报 ，就会及时赎回。有些时候
，也可能是机构资金出于资金成本考虑，中途找到了更好的其他基金 ，如费率更低的基金
，就选择赎回；或者是机构资金整体资产配置出现新变化（基金配置只是他们整体配置的一部分，操作上部分要服从于整体） ，临时赎回公募基金这部分资金 。”该公募人士说
。因此
，这些个别持有比例过高的持有人具有绝对话语权，一旦大量赎回 ，就使得基金规模迅速缩水
，逐渐跌到清盘线以下。

（文章来源：券商中国）